人工智能滲透進我們生活的各個領(lǐng)域，智能家居，智慧城市、無人駕駛、3D打印機到阿爾法狗的橫空出世，智能科技在潛移默化地改變著我們的生活、學習和工作習慣。

在金融領(lǐng)域，也在進行著一場智能科技變革——金融科技（Fintech）。金融科技的屬性是為金融業(yè)務(wù)提供技術(shù)服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，目的是用技術(shù)來提升金融效率。摩根大通認為，金融科技將是中國蓬勃發(fā)展的一個行業(yè)。當下金融科技已然成為新風口，傳統(tǒng)金融行業(yè)的各個領(lǐng)域都在躍躍欲試，爭先恐后地進行著金融科技的實驗和實踐，中國傳統(tǒng)金融業(yè)深入轉(zhuǎn)型將全面開啟。

Fintech興起，科技金融列入十三五規(guī)劃

2016年8月8日，國務(wù)院發(fā)布《十三五國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》，規(guī)劃中明確提出促進科技金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心等，使得金融科技產(chǎn)業(yè)正式成為國家政策引導(dǎo)方向。

金融科技的發(fā)展，吸引了大量相關(guān)從業(yè)人員加盟，央行都開始全面吸納相關(guān)人才，涉及到數(shù)字貨幣及相關(guān)底層平臺的軟硬件系統(tǒng)的架構(gòu)設(shè)計和開發(fā)，數(shù)字貨幣中所使用的關(guān)鍵密碼技術(shù)，對稱、非對稱密碼算法、認證和加密等相關(guān)工作。

顯然，金融科技（FinTech）已成為金融領(lǐng)域最熱門的話題，而最近大熱的區(qū)塊鏈技術(shù)(Block Chain)則被認為是FinTech的頂端，該技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用將完全改變交易流程和記錄保存方式。區(qū)塊鏈以及它的分布式賬本技術(shù)（DLT）將重塑全球金融市場。

區(qū)塊鏈技術(shù) 金融+科技的深層次融合

2016年被稱為金融科技元年，不管是在規(guī)范化發(fā)展，還是在技術(shù)、體制創(chuàng)新方面，都取得了長足的進展。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等一系列技術(shù)創(chuàng)新的應(yīng)用，開啟了真正“金融+科技”的深層次融合。

2016年7月29日，陽光保險推出的“區(qū)塊鏈+航空意外險卡單”，是國內(nèi)首個區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于傳統(tǒng)航空意外險保單業(yè)務(wù)中的金融實踐。與傳統(tǒng)的航空意外險相比，加入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，航空意外險以往存在的造假、中介商抬價等問題得到了有效解決。

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于外匯行業(yè)中，將加快外匯的清算和結(jié)算，提高交易者的支付和轉(zhuǎn)賬效率，增強外匯交易的安全性，同時也為外匯監(jiān)管提供了便利。

巴曙松教授表示，目前，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進入到一個階段性的調(diào)整時期，在這樣的氛圍下討論金融科技，能提供一個反思和總結(jié)的機會。

金融科技（Fintech）是當前金融界十分關(guān)注的話題。目前，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進入到一個階段性的調(diào)整時期，在這樣的氛圍下討論金融科技，能提供一個反思和總結(jié)的機會，客觀分析一下中國金融科技發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢。

金融科技顧名思義即為金融和科技的融合，就是把科技技術(shù)應(yīng)用到金融領(lǐng)域，通過技術(shù)工具的變革來推動金融體系的創(chuàng)新。

全球金融穩(wěn)定委員會對金融科技的界定，就是金融與科技學相互融合，創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)模式、新的應(yīng)用、新的流程和新的產(chǎn)品，從而對金融市場、金融機構(gòu)、金融服務(wù)的提供方式形成非常大的影響。

金融科技的外延囊括了支付清算、電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)借貸、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能、智能投顧、智慧合同等領(lǐng)域，正在對銀行、保險和支付這些領(lǐng)域的核心功能產(chǎn)生非常大的影響。

如果從IT技術(shù)對金融行業(yè)推動變革的角度看，目前可以把它劃分為三個階段。

第一個階段可以界定為金融IT階段，或者說是金融科技1.0版，在這個階段，金融行業(yè)通過傳統(tǒng)IT的軟硬件的應(yīng)用來實現(xiàn)辦公和業(yè)務(wù)的電子化自動化，從而提高業(yè)務(wù)效率。

這時候IT公司通常并沒有直接參與公司的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，IT系統(tǒng)在金融體系內(nèi)部是一個很典型的成本部門，現(xiàn)在銀行等機構(gòu)中還經(jīng)常會討論核心系統(tǒng)、信貸系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等，就是這個階段的代表。

第二個階段可以界定為互聯(lián)網(wǎng)金融階段，或者叫金融科技2.0階段，這個時候主要是金融業(yè)搭建在線業(yè)務(wù)平臺，利用互聯(lián)網(wǎng)或者移動終端的渠道來匯集海量的用戶和信息，來實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)端、交易端、支付端、資金端的任意組合的互聯(lián)互通，所以本質(zhì)上是對傳統(tǒng)金融渠道的變革，實現(xiàn)信息共享和業(yè)務(wù)融合，其中最具代表性的包括互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，互聯(lián)網(wǎng)保險。

第三個階段可以界定為金融科技3.0階段，在這個階段，金融業(yè)通過大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈這些新的IT技術(shù)來改變傳統(tǒng)的金融信息采集來源、風險定價模型、投資決策的過程、信用中介的角色，因此可以大幅提升傳統(tǒng)金融的效率，解決傳統(tǒng)金融的痛點，代表技術(shù)就是大數(shù)據(jù)征信、智能投顧、供應(yīng)鏈金融。

當前，市場對金融科技期望非常高的領(lǐng)域，最典型最有代表性的一個就是人工智能，這首先就是指通過快速吸收信息，把信息轉(zhuǎn)化為知識，比如在一個公司上市前各個融資階段或者放貸對象的基本分析，以及在實體經(jīng)濟中對于產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)和競爭格局的分析，都可以采用這個技術(shù)來獲得時間的優(yōu)勢。所以這一階段原來的一些中低端的分析活動未來會被大面積地替代。

其次，人工智能是指在領(lǐng)域建模和大數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上嘗試對未來進行預(yù)測，比如說基于知識圖譜的領(lǐng)域建模，基于規(guī)模化大數(shù)據(jù)的處理能力，可以在時間維度上利用人工智能溝通過去和未來，減少跨越時間的價值交換帶來的風險。

第三，人工智能還包括在確定規(guī)則下來優(yōu)化博弈的策略，可以更充分地學習歷史數(shù)據(jù)，采用左右互補來增強策略，可以實現(xiàn)共同協(xié)作。而且在決策過程中不會面臨人類面對利益時的情緒波動、如貪婪的影響，云計算能提供大數(shù)據(jù)計算的技術(shù)保證。

當前非常熱門的智能投顧，通常就是指機器人通過資產(chǎn)組合理論相關(guān)的算法來搭建數(shù)據(jù)模型和后臺算法，為投資者提供智能化和自動化的資產(chǎn)配置建議。但是，當前中國個人投資者市場的結(jié)構(gòu)和美國有很大的不同，美國的智能投顧模式很重要的市場基礎(chǔ)是個人的養(yǎng)老金賬戶，每一個人要對他的養(yǎng)老金賬戶作出決策，因此需要專業(yè)的投資顧問方面的知識需求。應(yīng)當說，正是基于個人對養(yǎng)老金賬戶的個人投資決策的需求，直接推動產(chǎn)生了美國的智能投顧。

在中國市場上，智能投顧需要尋找新的發(fā)展模式，而且智能投顧比下圍棋要復(fù)雜得多，下圍棋只有兩個人博弈，其規(guī)則是非常清楚的，信息基本上都是透明可計算的，而金融投資的參與博弈者非常多，許多規(guī)則是在變動的，市場上既有很多已經(jīng)充分披露的信息，還有很多需要挖掘、沒有被編碼的信息，還有情緒的波動等。

第二個金融科技領(lǐng)域廣受關(guān)注的是區(qū)塊鏈技術(shù)，從目前的趨勢看，它有可能會重構(gòu)金融行業(yè)底層的架構(gòu)，其優(yōu)勢可以降低信任的風險，每一個數(shù)據(jù)節(jié)點都可以驗證賬本內(nèi)容和記錄歷史的真實性、完整性，提高系統(tǒng)的可追責性，降低系統(tǒng)的信任風險，而且具有靈活的架構(gòu)。根據(jù)不同的應(yīng)用場景和用戶的需求，機構(gòu)可以劃分為公有鏈、私有鏈和聯(lián)盟鏈。

另外，從功能上看，區(qū)塊鏈技術(shù)也可以降低金融機構(gòu)的運作成本，實現(xiàn)共享金融的效果。其具體應(yīng)用領(lǐng)域就包括點對點的交易，P2P的跨界支付、匯算、結(jié)算，也可以應(yīng)用于登記可靠的數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，記錄各種信息，應(yīng)用在存儲、反洗錢、客戶身份資料和交易記錄、合同交易等方面，以及確權(quán)，可以用于存儲永久性記錄的理想解決方案，比如說土地所有權(quán)、股權(quán)真實性的驗證和轉(zhuǎn)移，包括智能合同管理。

所謂智能合同管理就是利用智能自動檢測這個合同是不是具備生效的環(huán)境，一旦滿足預(yù)先設(shè)定的程序合同就能夠自動處理，比如說自動付息、自動分紅。

在中國市場上，前一階段金融界非常關(guān)注鋼貿(mào)融資等局部的金融風險，如果運用區(qū)塊鏈的記賬技術(shù)就可以很大程度上避免，因為源頭倉單的多次重復(fù)質(zhì)押，在下端做貿(mào)易金融的金融機構(gòu)不容易追溯。在其他領(lǐng)域也是這樣，因此，市場期待區(qū)塊鏈技術(shù)有可能重構(gòu)金融行業(yè)底層的架構(gòu)。

就區(qū)塊鏈技術(shù)的具體應(yīng)用方面，可以分成幾個不同的階段。

啟蒙和探索階段是技術(shù)極客用社區(qū)的方法來發(fā)展區(qū)塊鏈的技術(shù)，加速發(fā)展階段是優(yōu)秀的技術(shù)公司開始介入，加速推動區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟。

而商業(yè)應(yīng)用階段，則是在真實的生產(chǎn)環(huán)境里面出現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)的產(chǎn)品化和工程化。從目前全球金融科技領(lǐng)域的進展來看，2017年預(yù)計在全球主要的金融市場開始會出現(xiàn)真實環(huán)境里面的區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)應(yīng)用。

可以看到，不同的行業(yè)，包括金融業(yè)、網(wǎng)絡(luò)安全、身份信息管理、征信、投票等，在利用區(qū)塊鏈技術(shù)方面都有很大的空間。

比如說征信方面，利用數(shù)字和技術(shù)來做信用背書，不需要權(quán)威的中介機構(gòu)就能夠自動完成，相對公正，而且資料永久地保存。包括投票，特朗普先生曾經(jīng)在推特上批評投票中有些票是假的，在原來的技術(shù)條件下計票可能存在偽造，信息保護可能不足。

但是如果區(qū)塊鏈的技術(shù)在投票中得到充分應(yīng)用的話，投票過程全網(wǎng)公開，選票可追溯，選民的身份信息保密性好。包括在金融業(yè)中的股票交易，現(xiàn)在都是需要中心化數(shù)據(jù)的儲存、交易的平臺，而區(qū)塊鏈的應(yīng)用可以直接去中介化地完成這個過程。

目前中國的金融科技活動，主要集中在五類機構(gòu)六大業(yè)態(tài)，五類機構(gòu)包括傳統(tǒng)的金融業(yè)的參與，互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)介入金融業(yè)，電商、社交、媒體、搜索引擎，以及新興的互聯(lián)網(wǎng)金融，通信機構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施等。而參與的模式包括互聯(lián)網(wǎng)支付，接著是網(wǎng)絡(luò)借貸，股權(quán)的眾籌融資，互聯(lián)網(wǎng)基金銷售，互聯(lián)網(wǎng)保險，互聯(lián)網(wǎng)消費金融。

從中國市場上幾個知名的互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)參與金融科技的不同路徑，可以做一個比較。經(jīng)過這些年的發(fā)展，中國的網(wǎng)絡(luò)支付已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融活動中最成熟的細分行業(yè)之一，并為金融科技未來廣泛應(yīng)用于各行業(yè)提供了一個場景介入的基礎(chǔ)，在這點上中國市場的發(fā)展是領(lǐng)先的，經(jīng)?？梢钥吹胶芏噙@樣有趣的測試，說一個旅行者在一個城市可以無現(xiàn)金生活多長時間，測試發(fā)現(xiàn)，在中國的主要城市，無現(xiàn)金而用網(wǎng)絡(luò)支付，可以很多天，反而不少國際化的城市，例如香港，在這方面還有欠缺。

從邏輯上看，支付有金融和數(shù)據(jù)的雙重屬性，支付場景擁有的數(shù)據(jù)資源是進一步發(fā)展為信貸、征信這些復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)的基石。而社交場景可以從各個平臺整合個人消費領(lǐng)域、安全領(lǐng)域的眾多信息來直接轉(zhuǎn)化為金融服務(wù)的提供平臺。搜索場景可以利用搜索頻道將用戶流量引入到金融領(lǐng)域，未來可以方便地用大數(shù)據(jù)、人工智能分析。

當前中國市場的電商機構(gòu)介入金融科技的路徑跟其商業(yè)模式有很大的關(guān)系，阿里是電商場景，首先有了電商交易，接著自然就要用支付，有了支付和大量的數(shù)據(jù)，就能順自然延伸到信貸交易，進而拓展到征信、借貸和眾籌，所以這種商業(yè)模式與金融的聯(lián)系是很直接的。騰訊有很強大的社交場景，今天會場上，不少聽眾會隨時拍照之后直接通過微信就發(fā)出了，這個社交場景本來離金融活動是有一定距離的，但是騰訊開發(fā)了一個以微信紅包為載體的方式進入到支付領(lǐng)域，由社交到微信紅包，從紅包再到微信支付，微信支付之后進入到了個人消費，基于個人消費到小額信貸、保險等領(lǐng)域。

相比較而言，百度離直接的金融業(yè)務(wù)需求似乎是相對遠的，特別是在初期支付領(lǐng)域介入得少，數(shù)據(jù)少，但是其有可能努力的方向就是在金融科技2.0或3.0階段，可以應(yīng)用搜索場景和網(wǎng)絡(luò)流量介入到人工智能分析和大數(shù)據(jù)分析這些領(lǐng)域。

討論金融科技，就必須討論監(jiān)管。中國的互聯(lián)網(wǎng)金融活動，在起步階段，監(jiān)管環(huán)境是相對包容的，當時代表性的看法是，這些新的業(yè)態(tài)還處于發(fā)展的起步階段，不知道它的邊界和傳統(tǒng)的業(yè)態(tài)在什么地方，所以相對比較寬松，這也就給了中國這些互聯(lián)網(wǎng)金融主體一個相對寬松的探索機會。

而現(xiàn)在因為出現(xiàn)一些局部的風險之后，總體上看，監(jiān)管力度在加強，互聯(lián)網(wǎng)金融活動開始進入到調(diào)整期。與此形成對照的是，國際范圍內(nèi)對于金融科技的監(jiān)管趨勢，初期總體上是偏緊的，而現(xiàn)在一些主要的金融金融中心開始轉(zhuǎn)向積極，傾向積極跟市場互動，推動行業(yè)的自律，促進金融科技的發(fā)展。這些發(fā)達市場前期主要是從微觀審慎角度和行為監(jiān)管角度出發(fā)，評估金融科技對本國本行業(yè)的影響，所以堅持的原則是監(jiān)管一致性原則，無論市場主體做什么，要和現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)要保持一致的監(jiān)管。

比如P2P在美國是歸屬于證券業(yè)務(wù)，和眾籌一道納入到證券市場的行為監(jiān)管。英國對P2P網(wǎng)貸和眾籌都有最低的資本金要求，這個監(jiān)管一致性原則，加上監(jiān)管的漸進適度原則，和市場自律原則，共同成為當前發(fā)達經(jīng)濟體對金融科技進行監(jiān)管的基本原則。美國總統(tǒng)奧巴馬在快離任之前，還發(fā)布了一個金融科技的監(jiān)管框架的報告，其中重點強調(diào)消費者的權(quán)益保護和監(jiān)管的一致性。

總體上說，經(jīng)過前期的探索，國際上主要的經(jīng)濟體的監(jiān)管原則在區(qū)域靈活，逐步放松，在強調(diào)監(jiān)管一致性原則的前提下，嘗試在防風險和促進創(chuàng)新中找一個平衡，建立沙盒（sand box）框架，允許金融科技公司在某些范圍內(nèi)合理沖撞探索現(xiàn)有法律政策的灰線地帶，強調(diào)市場自律。

中國也成立了中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會來強化市場自律。國際社會對金融科技未來的監(jiān)管框架也開始形成一些共識，2016年3月金融穩(wěn)定理事會首次正式討論金融科技的系統(tǒng)性風險和全球監(jiān)管的問題，金融科技對金融穩(wěn)定的宏觀和微觀影響成為重要考慮，國際協(xié)作開始啟動，這個會議重點討論了幾個方面的問題，比如對金融創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新服務(wù)進行實質(zhì)性的界定，到底特定的金融科技創(chuàng)新是什么性質(zhì)的金融產(chǎn)品，邊界在什么地方，對微觀金融穩(wěn)定有什么影響，對宏觀層面的穩(wěn)定有什么影響，會不會走向新的集中化和市場壟斷。這個會議提出了當前中國參與金融科技監(jiān)管的國際合作、參與國際金融監(jiān)管體系的構(gòu)建的一個重要課題。

中國目前基本上處于金融科技1.0的后部發(fā)展階段，一旦虛擬現(xiàn)實技術(shù)成熟，基本就意味著金融科技1.0時代基本結(jié)束，會進入到金融科技的2.0階段。對比一下中美金融科技發(fā)展的不同路徑，傳統(tǒng)的金融市場體系和金融服務(wù)體系的差異也決定了金融科技發(fā)展的不同模式，美國的線下金融體系比較發(fā)達，金融科技企業(yè)的角色定義為覆蓋傳統(tǒng)金融體系遺漏的客戶和市場縫隙，提高已有業(yè)務(wù)的效率，所以美國的金融科技的技術(shù)邏輯和金融業(yè)務(wù)邏輯緊密結(jié)合，金融機構(gòu)充分地利用金融科技技術(shù)，雖然金融科技是從硅谷成長起來，但是華爾街迅速替代硅谷，迅速成為研發(fā)中心。

在中國市場上，傳統(tǒng)的金融服務(wù)供給本身就不足，科技類公司發(fā)展有條件填補這個空白，并且利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢形成高速的擴展?？萍脊纠檬袌龅膭恿τ锌赡苷碱I(lǐng)先機，傳統(tǒng)的金融業(yè)吸納科技人才和技術(shù)方面顯得并不是很積極主動，在這個發(fā)展環(huán)境下，中國可能需要引入新的競爭主體，比如給這些金融技術(shù)企業(yè)以金融業(yè)的牌照來促進金融業(yè)的競爭和創(chuàng)新。因此，中美不同的金融發(fā)展環(huán)境，用戶對金融環(huán)境的不同訴求，會導(dǎo)致中美不同的金融科技發(fā)展路徑。